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【国金通信】移远通信事件点评:5G+AI模组龙头掘金AIOT
发布时间: 2022-09-23 09:11:41 来源:E星官网app 作者:E星官网网址下载

  原标题:【国金通信】移远通信事件点评:5G+AI,模组龙头掘金AIOT万亿市场

  5月24日,公司宣布其5G通信模组已经成功与英伟达Jetson AGX Orin平台及天准AI边缘计算网关完成联调,公司下一步将继续与英伟达加强协作,持续发力5G AIOT领域。

  5G+AI加速催化AIOT大颗粒场景,公司布局全系列智能模组产品ASP有望持续提升。参考IDC预测数据,2022年全球AIOT市场近4820亿美元,我们预计未来三年有望保持20%+增长。此次联调合作基于公司5G模组的出色联网性能和Jetson AGX Orin的强大计算能力,能够提供数Gbps级别的数据传输速率及每秒高达 275 万亿次操作的边缘计算性能,有望加速催化高端机器人、无人地面车辆、低速自动驾驶、智慧交通等计算密集型AIoT应用大颗粒场景;公司AIoT方面智能模组品类齐全,涵盖入门级、中端、高端及旗舰四个等级,可满足不同处理器性能或AI算力的要求,同时能支持4G/5G/WiFi/BT,可满足多样化网络连接需求,公司21年ASP同比增长19.54%,我们认为公司通过布局高价值AIoT模组领域,基于5G+AI等高价值模组产品占比持续提升,优化产品结构提升ASP,增强公司盈利能力。

  开年业绩超预期增长,模组龙头规模效应持续显现。公司22Q1实现营收 30.58亿元,归母净利润 1.24亿元,在21Q1高基数前提下,公司22Q1仍实现营收/归母净利润同增65%/104%,高盈利持续兑现。22Q1通过价格有效传导,公司毛利率环比提升2.44PP,我们认为随着原材料短缺问题缓解叠加公司高毛利5G AIOT产品占比提升,未来毛利率有望持续回升。受益于模组龙头规模效应,公司三大费用率同比下降 1.54PP,其中管理费用率及研发费用率分别下降0.44PP/1.73PP。产能方面,公司现有合肥智能制造中心10条产线条研发试产线万片,常州智能制造中心已完成15条产线条产线万片/年。根据Counterpoint数据,21Q4全球蜂窝模块市场收入同增58%,移远市占率26.6%全球第一,我们看好公司平台型模组龙头优势,自21H1增收不增利的剪刀差彻底消失后,增利超过增收的正剪刀差有望持续扩大。国金机构客户可详细查看《【国金通信】移远通信事件点评:5G+AI,模组龙头掘金AIOT万亿市场》全文研报内容。

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